2015年12月第二轮新股来袭

上一轮新股申购刚落下帷幕，第二轮10只新股又将袭向市场，年末打新“套餐”加速推出。根据此次10只新股的申购安排，除富祥股份(300497.SZ)是12月11日开始网上申购，其余9只新股均集中于12月14日网上申购。

虽然首批新股整体中签率创下今年以来的新低，但是市场依旧具有较高的打新热情。多名私募人士表示，只要手上资金充裕，就会全覆盖参与打新，若有所选择的话，会选择行业相对稀缺、公司质地较好的标的。

第二轮新股来袭

在原有的新股发行制度下，被称为“最后的盛宴”的年末打新“套餐”陆续推出。在首批新股结束申购后，新一轮的新股发行接棒而来。

12月2日，第一批的10只新股完成网上网下申购程序。12月3日，证监会宣布，截至当日，前期暂缓发行的剩余18家首发公司中10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作，将陆续刊登招股意向书。

证监会此次开闸放行的10只新股为中新科技(603996.SH)、桃李面包(603866.SH)、思维列控(603508.SH)、可立克 (002782.SZ)、万里石(002785.SZ)、奇信股份(002781.SZ)、银宝山新(002786.SZ)、美尚生态 (300495.SZ)、山鼎设计(300492.SZ)、富祥股份。

招股意向书显示，此次10只新股初步询价时间大多是从12月8日开始，仅山鼎设计是12月7日开始询价。发行方面，富祥股份网上申购最早，网下网上发行时间均为12月11日(周五)，其余9只新股，除中新科技、桃李面包、思维列控同为12月11日开始网下申购外，网上申购的时间均为12月14日 (下周一).

上述拟发行新股，选择在主板、中小板和创业板上市的家数分别为3家、4家、3家。此次的10只新股和首批发行的新股一样，基本上都为小盘股，发行量从1670万股到6000万股，总发行数目累计不超3.75亿股，除奇信股份有老股转让外，其余9只均为新股发行。其中拟发行量最多的为奇信股份，该新股公开发行新股不超过6000万股，其股东公开发售股份不超过1125万股；拟发行量最小的为美尚生态。

数据显示，10只新股预计募集资金累计49.29亿元，其中预计募资最大笔的为思维列控，拟募集13.42亿元；其次则为桃李面包，预计募集6.2亿元；奇信股份、美尚生态、中新科技的预计募资金额也在5亿元以上。

以10家IPO公司所处的行业及近1个月的行业静态市盈率来看，3家涉及建筑行业，分别为奇信股份、美尚生态、山鼎设计，行业市盈率在20—— 60倍左右；可立克和中新科技隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业，行业市盈率在60倍左右；思维列控则属于软件和信息技术服务业，行业市盈率为10 只新股中最高，达到121.57倍；医药股和食品行业股分别为富祥股份和桃李面包，行业市盈率在40——50倍左右；万里石、银宝山新则隶属于非金属矿物制品业、专用设备制造业，行业市盈率分别为30.51倍、82.50倍。

作为年内最后的打新盛宴，此轮新股发行仍沿用老规则，需要预缴款并冻结资金，再配号中签。10只新股的网上发行申购上限合计1.4亿股，网下申购上限为2.337亿股。

一名上海的私募人士表示，第二批新股发行量仍不大，这次打新仍将全部覆盖。深圳一私募人士也表示，目前正看手中的存量资金，资金多的话会全部配置，少的话则挑选部分配置。

谁的质地更好

在这一轮的10只新股中，市场普遍认为思维列控和桃李面包的质地较好。

思维列控主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，该公司主要产品为LKJ系统及机务安防系统。据了解，思维列控研发的LKJ系列列车运行控制系统主要用于时速200公里速度级别动车组。

有熟悉该公司的分析人士表示，和更高级别的ATP列控系统(时速200公里级别以上动车组)相比，LKJ系统最大的优势在于价格只有竞争对手的几分之一，目前该系统已经走出国门，有望受益于一带一路。不过，思维列控方面也表示，随着ATP列控系统的大量使用，且ATP列控系统适应性提高、成本下降而LKJ系统未实现向更高速度等级列控系统发展，LKJ系统存有市场地位下降的风险。

从业绩来看，思维列控的业绩增势较好。该公司2012——2014年，营业收入呈持续增长态势，复合增长率为31.08%，归属于母公司股东的净利润也持续增长；近三年及今年上半年，该公司主营业务毛利率分别为58.47%、58.92%、63.55%、63.89%，保持稳健增长；加权平均净资产年化结算利率维持在30%左右，这意味着该公司投入的资本带来的收益较高。该公司方面表示，根据目前在手订单及2015年三季度的经营业绩情况，预计 2015年营收和扣非后的净利润均同比增长5%至20%。

上述分析人士认为，该公司整体上较为出色，但经营性现金流和净利润的差距有点大，且应收账款和存货增加也快了一点。招股意向书显示，思维列控近三年及今年上半年的净利润分别为3.73亿元、4.36亿元、6.42亿元、3.15亿元，而同期的经营活动产生的现金流量净额分别为1.01亿元、 4888.51万元、1.76亿元、1.31亿元；该公司也承认应收账款金额加大，今年上半年就达到3亿元，预警存有坏账损失的风险；存货方面，也一直在有所增加，到今年上半年已增加至2.16亿元。

作为A股首只上市的面包股，桃李面包也赢得了资本市场不少的关注。顾名思义，桃李面包核心产品为桃李品牌的面包，包括三大系列30余个品种，采用“中央工厂+批发”模式进行生产和销售，面包实现的销售收入占公司年度销售收入的比例超过90%。

桃李面包业绩增长较为稳健，2012——2014年，营业收入的年复合增长率为16.07%，净利润的年复合增长率为12.63%，加权平均净资产年化结算利率平均为31.73%；该公司经营性现金量也呈现一定增势，由2013年的2.5亿元增至2014年的3.19亿元，且金额均略高于同期的净利润。此外，该公司的资产负债率2014年仅7.81%，今年上半年为14.02%，处于较低水平。

在券商行业分析师看来，桃李面包为A股较为稀缺的烘焙行业标的，人均可支配收入提高推动消费升级+消费观念改变推动西方食品接受度提高，国内烘焙行业有望维持10%以上的收入增速，该公司有望受益于行业的平稳发展及市场整合。

作为医药股的富祥股份也受到资本市场一定的关注。“基本面好的个股将更受市场青睐，但综合中签率来看，有些投资者也可能会选择一些偏冷门的新股。”上述深圳私募人士表示。

一资管人士则表示，打新的话，将重点关注A股市场上比较稀缺性的行业标的。