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央企改革概念股行情井喷

来源:爱钱进 时间:2015.12.14
【导读】央企改革概念股行情井喷!央企改革概念午后暴涨,截至收盘,板块涨幅超过3%,个股方面,华电能源、启源装备、中粮屯河、中粮生化、中粮地产、国投安信等6个股涨停,国投新集、中成股份、中国巨石、洛阳玻璃等个股纷纷大涨。

央企改革概念午后暴涨,截至收盘,板块涨幅超过3%,个股方面,华电能源、启源装备、中粮屯河、中粮生化、中粮地产、国投安信等6个股涨停,国投新集、中成股份、中国巨石、洛阳玻璃等个股纷纷大涨。

分析认为,随着国企改革 “1+N”系列配套文件陆续出台,一场基于分类、重组、混改、组建投资运营公司而形成的央企大规模改革正以势不可挡的态势展开。

【个股研报】

启源装备:走向市场,迈上新台阶

事件:公司公告发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易报告书(草案),同时对重组方案进行了重大修订:原方案六合天融在利润补偿期间累计实现的净利润数超额完成部分100%补偿给六合天融,新方案改为超额完成部分50%赋予六合天融,50%赋予公司。

点评:

我们认为此次修订意义重大,值得高度重视。此次重组方案修订将超出承诺的部分进行新老股东共享,充分照顾了公司原股东利益,体现了公司呵护中小投资者,保护中小股东利益,是更加市场化的结果,可以说向市场化迈进了一大步,是公司更加贴近市场,贴近投资者的表现,是更愿意倾听市场的声音,管理和运行机制灵活的体现。虽然公司作为国有企业,但公司的管理机制和组织架构逐步趋向于灵活,一定程度上也体现了国企改革的思路和方式。公司此次通过收购六合天融的股权,通过增发有效的实现了管理层的激励和持股,持股比例达13.44%,可以说开启了国企改革的序幕,未来将朝着高管选聘、薪酬管理和激励以及混合所有制等方向发展,将会逐步落实中节能在央企改革领域的试点内容。此次通过增发和超出承诺部分的新老股东共享机制,实现了新老股东和管理层利益的高度统一,有利于激发管理层的积极性,大大保护了各股东利益,有利于推动项目进展和业绩兑现,是管理体制积极改进的表现,是值得继续买入并持有的优质品种。

维持 “推荐”评级。考虑摊薄因素,我们维持15、16、17 年EPS分别为0.29 元、0.37 元、0.49 元,考虑到公司未来业绩增长越快,超额部分补偿越多,股东、管理层有充足的动力去开拓业务,推动业绩高增长,作为中节能旗下唯一的环保整合平台,目前的市值仍然偏小,弹性巨大,继续推荐。

风险提示:传统业务继续下滑的风险、项目进展不达预期的风险。(国联证券)

国投新集:降本助力公司3季度继续减亏,国改仍是主要看点

事件描述

公司今日发布2015 三季报,前3 季度公司实现营业收入35.86 亿元,同比下降27.99%;实现归属母公司净利润-12.88 亿元,同比增亏6.40 亿元;实现EPS 为-0.50 元。据此推算,3 季度公司实现归属母公司净利润-3.75 亿元,同比减亏0.60 亿元;3 季度实现EPS-0.15 元,2 季度EPS 为-0.16 元。

事件评论

3 季度产销量同比降幅收窄。公司前3 季度原煤产量1362 万吨,同比下降9.38%;商品煤销量1050 万吨,同比下降16.73%,产销量降幅较上半年(-12.94%、-17.95%)有所收窄。其中3 季度原煤产量485.15万吨,商品煤销量(上半年以商品煤产量口径计)341.02 万吨。总体来看,受制需求疲弱3 季度难免同比减产,但降幅略有收窄。

3 季度吨煤毛利环比大幅减亏。以销量口径计算,前3 季度公司吨煤收入314.06 元,同比下跌66.32 元;吨煤成本366.19 元,同比下降18.97元;其中3 季度吨煤收入261.77 元,环比上半年下跌77.44 元或22.83%;吨煤成本279.38 元,环比上半年下降128.56 元或31.52%。3 季度公司成本控制效果较好,虽有煤持续弱势冲击,但吨煤毛利仍环比上半年减亏51.13 元至-17.60 元。

期间费用控制较好,管理费用同比下降4 成。公司3 季度期间费用合计2.99 亿元,同比下降12.58%。其中销售及财务费用同比分别上升0.08、0.10 亿元,管理费用同比下降0.61 亿元,降幅41.50%。部分源于国家资源税调整影响相关税费减少。

降本助力3 季度业绩环比减亏。3 季度市场供需宽松难有改观,公司主力矿井所在淮南煤价弱势依旧但受制于成本控制取得较好效果,3 季度公司毛利环比减亏1.94 亿元至-0.02 亿元。3 季度公司业实现归属净利润-3.75 亿。煤价弱势下公司连续两季减亏实属不易。

关注大股东国改进展,维持“中性”评级。安徽煤炭需求仍将受到海进江的冲击,3 季度公司降本取得一定成效但受生产条件限制成本仍将稍显刚性,在市场持续弱势下扭亏为盈难度较大。当前时点公司看点仍在大股东国投公司国企改革。我们预测公司2015-2017 年EPS 为-0.65、-0.68 、-0.68 元,维持“中性”评级。(长江证券)

洛阳玻璃:受制浮玻行业低迷业绩大幅下滑

因浮法低迷业绩和超薄玻璃毛利率下滑,公司业绩大幅下降。 前三季度公司实现营收 4 亿,同比下降 7%, 一方面因为龙昊一线 5 月进入冷修,普通浮法销量较于上年同期有所下滑,一方面根据 15H 超薄玻璃毛利率急剧下滑( 15H 为 13.9%, 14H 为 22.6%),判断销售单价较上年同期有所下降。毛利率为-8.6%,与去年同期相比下滑 13.6 个百分点,大概率是浮玻和超薄销售单价的下滑导致。期间费用率为24.56%, 同比上升 2.25 个百分点,主要是销售费率提升 1.38 个百分点。最终前三季度亏损 15502 万,同降 2238%。

单季收入下滑明显,毛利率环比略微提升。 Q3 营收 0.95 亿,往年三季度一般表现好于二季度,但今年因产能问题同降 43%,环比下降48.5%。毛利率为-10.11%,与上年同期相比下滑 13.8 个百分点,与二季度相比提升 2.4 个百分点,大概率是浮法收入占比下滑改善。期间费用率为 34.3%,同比提升 18.4 个百分点,主要是管理费率大幅提升12pct。归属净利单季最终亏损 4093 万,同比下降 63.6%。

华丽变身超薄玻璃业务平台,转型升级在即。 重组核准之后公司业务开始从传统建材领域向电子信息显示领域转移。在该领域公司已成功研发国内最薄的 0.25mm 超薄电子玻璃, 实现批量投放市场。 此次重组后蚌埠线 150tpd 的加入将更加巩固公司在超薄领域的领头地位。有碱超薄玻璃未来成长性看点一是触摸屏的增长,二是对该领域无碱超薄主导的挑战和替代,替代的窗口机遇在中低端智能手机和白牌平板电脑领域的触摸模块和视窗保护屏。 基于超薄玻璃的技术壁垒供给无法短期复制,对未来盈利能力看好。 暂不考虑重组年内完成和股本摊薄,预 15~17 年 EPS 为-0.37 元、 0.14 元、 0.21 元,维持推荐。(长江证券)

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