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货币市场流动性宽松 中长期投资产品成主流

来源:爱钱进 时间:2014.11.17
【导读】随着年化结算利率一路下行,近期银行投资市场上不断出现新变化。有关机构指出,目前货币市场宽松的流动性,加上监管层此前出台的一系列规范市场的政策,使得银行发行短期投资产品的动力渐失,未来中长期投资产品将占据更主流的地位。
随着年化结算利率一路下行,近期银行投资市场上不断出现新变化。有关机构指出,目前货币市场宽松的流动性,加上监管层此前出台的一系列规范市场的政策,使得银行发行短期投资产品的动力渐失,未来中长期投资产品将占据更主流的地位。不少业内人士还表示,在利率市场化和货币宽松的大背景下,未来产品收益可能会下行,在不考虑流动性的前提下,越来越多的投资者倾向于选择期限较长的产品来锁定收益。
 
根据普益财富近日发布的数据显示,近期银行发行的投资产品期限有拉长的趋势。统计显示,2013年,投资期限在3个月以上的投资产品占比长期维持在40%以下,而从今年年中开始,占比始终保持在40%以上,且连续3个月呈现上升的态势,与年初相比涨幅达10个百分点。
数据显示,就保本型固定收益类人民币投资产品来看,较去年相比,今年3个月以上期产品占比整体涨幅明显,且有持续上升的趋势。今年10月,投资期限在3个月以上的产品发行量占比34.75%,同比上升6.87个百分点。具体来看,10月,期限为3-4个月、4-6个月、6-12个月以及1年以上的产品发行量占比均较9月有所增加,其中,4-6个月产品发行量占比达14.16%,达近两年该类产品最大发行占比,与去年同期1.06%的负增长形成鲜明对比。不难发现,目前商业银行趋于拉长投资产品尤其是保本型固定收益类人民币投资产品投资期限。“主要是流动性宽松导致货币市场资金年化结算利率下滑,迫使银行发行较长期限产品来维持较高的预期年化结算利率。”普益财富有关研究员分析指出。“银行货币市场间宽松的资金流动性降低了银行发行高收益投资产品的意愿,观察近期的银行间利率SHIBOR走势可以发现,一个月shi-bor利率自10月以来始终稳定在4%以下。”上述研究员指出,然而,为了防止存款流失,银行发行长期投资产品,一方面能以长期产品的价格优势留住客户,另一方面可以增加客户的粘度。
 
此外,2014年7月14日银监会发布的“35号文”为实现银行投资回归资产管理业务提出多项规定,其中明确指出“投资产品之间不得相互交易,不得相互调节收益”。在监管层的约束下,银行投资产品以资金池方式相互交易、调节收益,实现期限错配与资金错配的运作方式受到抑制。上述分析员表示,“银行难以通过滚动发行短期投资产品配置长期资产来实现期限错配溢价,因而部分转向发行长期产品。
 

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