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金融改革举措频出 银行股价值重估时代来临

来源:爱钱进 时间:2015.01.16
【导读】对此,分析人士认为,我国银行业信贷资产证券化项目备案制将实质性启动,银行通过“真实出售”信贷资产给市场参与者,实现不良风险的社会性分散,中长期将大幅缓解目前的资产质量问题,降低银行业估值的风险溢价,提升银行股估值中枢。
日前,银监会下文批准了包括中信银行、光大银行、河北银行、晋商银行等27家银行开办信贷资产证券化业务的资格。公开数据显示,我国自2005年始推进信贷资产证券化,但进程缓慢;2012年至2014年,银监会主管的信贷资产证券化发行额分别为193亿元、158亿元和2825亿元,仅去年发行额大幅提高,但仍低于5000亿元左右的审批额度。
 
对此,分析人士认为,我国银行业信贷资产证券化项目备案制将实质性启动,银行通过“真实出售”信贷资产给市场参与者,实现不良风险的社会性分散,中长期将大幅缓解目前的资产质量问题,降低银行业估值的风险溢价,提升银行股估值中枢。
 
近来,金融改革创新举措频出,给银行业带来巨大发展空间;2014年11月30日央行、国务院法制办发布《存款保险条例》征求意见稿,这为我国存款利率上浮区间的进一步扩大、利率市场化提供了一层“缓冲垫”。“盘活存量”、“增加存贷比指标弹性”等新提法大大增加了市场对银行业改革深入的预期。另外,银行业金融机构混合所有制改革,员工持股计划、优先股发行也在稳步推进中;而“一带一路”规划在“金融支持企业走出去战略”下为中国银行、建设银行等银行股带到了新的发展机遇。
 
当前A股上市银行整体市净率约1.3倍,在全球上市银行范畴内都属于估值洼地,对于境外资金有着足够的吸引力。A股市场已经进入杠杆、对冲、衍生交易时代。股票、期货、期权的投资组合策略将成为主流,银行作为主板指数的核心权重板块,具有不可替代的配置价值,股票期权更是把银行股推向高弹性品种,上证50ETF期权2月9日正式推出将刺激银行板块进一步走高。
 
申银万国表示,2015年自上而下,宏观经济和金融环境将推升银行股估值修复弹性,偏松货币政策和“43号文”极大降低银行系统风险发生概率,实体需求好转预期增强,保险、外资等边际资金将助力A股银行股估值看齐国际,行业预计至少尚存50%上涨空间。
 
从投资标的来看,华泰证券首席分析师罗毅表示,继续看好银行股未来走势。除中国银行外(转债转股边际效应递减,人民币国际化加速推进下直接受益的银行,其在海外业务的提前布局在“走出去”战略下的先发优势不可轻视),还可关注华夏银行、光大银行、北京银行,持续看好差异化发展的宁波银行和平安银行。

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